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金融:降息靴子落地 银行持续走弱

2019-10-09 18:04:52来源:励志吧0次阅读

金融:降息靴子落地 银行持续走弱 2012-06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

相关报告货币供应增速较三月份回落。5月末,广义货币(M2)余额90万亿元,同比增长1 .2%,狭义货币(M1)余额27.86万亿元,同比增长 .5%,5月货币供应同比增速较4月份略有回升,但货币供应增速一直在底部徘徊。剪刀差显示经济活力依然比较疲弱。

伴随着通货膨胀率回落到两年最低水平,投资和消费等指标也在底部徘徊。

5月信贷数据比较乐观。5月份新增信贷接近8000亿元,处于三年同期最高水平。这也与之前新闻报道吻合,5月最后几天,国有大行突击放贷,并大多投向基础设施领域,这表明稳增长措施已经传递到银行信贷领域,下半年中长期贷款增速有望回升。其次,我们也注意到一般性贷款占新增贷款总量三分之二左右,票据融资占三分之一,体现了月末银行冲额度,票据再次被作为占据额度的主要工具。

存款状况对比上月有所缓解,但存款竞争依然相当激烈。贷存比小幅下降。

市场资金面充裕。从市场利率来看,5月份银行间市场利率走势更加平缓,银行间市场资金价格整体继续呈下降趋势,反映银行间市场资金面还是比较宽裕。珠三角直贴利率继续下降,目前下降到4%以下,市场利率重心继续下移。

央行下调基准利率。央行下调金融机构存贷款基准利率25BP,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。本次利率调整将大幅收窄商业银行净息差水平,对商业银行而言是重大利空。

投资建议。考虑到本次利率下调对银行业影响超预期,银行业竞争将进一步白热化,对银行盈利能力有较大程度削弱,银行业估值可能进一步走低,我们将银行业评级下调至中性。

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